為全面考察我國(guó)上市公司網(wǎng)站建設(shè)和網(wǎng)上信息披露情況，提高上市公司通過(guò)自身網(wǎng)站開(kāi)展投資者關(guān)系管理水平，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司按照相關(guān)法律法規(guī)要求，連續(xù)多年對(duì)上市公司網(wǎng)站建設(shè)情況及網(wǎng)上信息披露情況進(jìn)行調(diào)查。

  2016年4月15日至5月27日，投?；鸸窘M織專業(yè)人員對(duì)2807家A股上市公司（2015年底前上市，不含2016年退市和新上市的公司）網(wǎng)站進(jìn)行瀏覽和使用，按照網(wǎng)站和IR頻道建設(shè)基本情況、基礎(chǔ)信息披露情況和主動(dòng)信息披露情況三個(gè)維度，分23項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行逐一評(píng)價(jià)（附件）。為了采集信息的準(zhǔn)確性、完整性、公平性，我們還對(duì)2807家上市公司采集的64561項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了三輪全部數(shù)據(jù)的交叉校驗(yàn)，并將每家上市公司網(wǎng)站IR頻道進(jìn)行截圖留檔。最終形成如下調(diào)查結(jié)論：

  一、網(wǎng)站建設(shè)情況

  我們對(duì)網(wǎng)站建設(shè)情況設(shè)置3項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行考察，即是否建設(shè)有獨(dú)立網(wǎng)站，是否建設(shè)有投資者關(guān)系頻道（IR頻道），IR頻道是否在網(wǎng)站首頁(yè)。

  調(diào)查結(jié)果顯示，今年網(wǎng)站建設(shè)情況的3項(xiàng)指標(biāo)均為近三年最佳，在2807家A股上市公司中，95.05%的上市公司有自己獨(dú)立的網(wǎng)站，較去年增加了0.85個(gè)百分點(diǎn)；87.03%的上市公司網(wǎng)站設(shè)有專門的IR頻道，較去年增加了2.97個(gè)百分點(diǎn)；84.65%的上市公司將IR頻道放在了網(wǎng)站首頁(yè)，較去年增加了2.64個(gè)百分點(diǎn)。

  表1：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站及IR頻道變化情況

  二、基礎(chǔ)信息披露情況

  基礎(chǔ)信息披露情況共設(shè)置8項(xiàng)指標(biāo)，考察上市公司8項(xiàng)基礎(chǔ)信息的披露情況，即公司股票行情、公司基本情況、管理層介紹、公司制度、公司公告、財(cái)務(wù)報(bào)告、投資者聯(lián)系方式和2015年年報(bào)。調(diào)查顯示：

  （一）基礎(chǔ)信息平均披露5.46項(xiàng)，能夠披露全部8項(xiàng)的公司顯著增加

  在8項(xiàng)應(yīng)披露基礎(chǔ)信息中，受調(diào)查公司平均披露IR基礎(chǔ)信息5.46項(xiàng)，較去年的5.10項(xiàng)小幅提升。其中，能夠披露全部8項(xiàng)基礎(chǔ)信息的公司占比達(dá)到30.60%，較去年增加8.01個(gè)百分點(diǎn)；披露4項(xiàng)以上的公司有1950家，占比69.47%，較去年增加3.9個(gè)百分點(diǎn)；披露4項(xiàng)及以下的公司有720家，占比25.65%，較去年減少2.59個(gè)百分點(diǎn)；沒(méi)有披露IR基礎(chǔ)的公司有137家，占比4.88%，較去年減少1.31個(gè)百分點(diǎn)。

  圖1：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息披露項(xiàng)數(shù)公司占比

  （二）公司基本資料披露最多，投資者聯(lián)系方式披露明顯增加

  從8項(xiàng)基礎(chǔ)信息來(lái)看，披露公司基本資料的上市公司最多，占比達(dá)到94.62%，較去年增長(zhǎng)了2.24個(gè)百分點(diǎn)。披露管理層介紹的公司最少，占比為47.77%。從近三年情況來(lái)看，除財(cái)務(wù)報(bào)告和年報(bào)兩項(xiàng)外，披露其他六項(xiàng)的公司占比均逐步提高，其中披露投資者聯(lián)系方式的公司占比增長(zhǎng)最快，且2015年增長(zhǎng)顯著，由過(guò)去不足半數(shù)提高至61.06%。

  表2：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息披露情況

  （三）金融業(yè)、建筑業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)披露較為完善，絕大部分行業(yè)信息披露數(shù)量都有所提高

  按照證監(jiān)會(huì)《2016年一季度上市公司行業(yè)分類結(jié)果》統(tǒng)計(jì)來(lái)看，金融業(yè)、建筑業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)三個(gè)行業(yè)披露的基礎(chǔ)信息較為完善，分別平均披露6.42項(xiàng)、6.20項(xiàng)和6.18項(xiàng)。與之相反的是，住宿和餐飲、綜合和采礦三個(gè)行業(yè)披露較差，分別披露了3.27項(xiàng)、3.56項(xiàng)和4.96項(xiàng)。從近三年變化來(lái)看，2016年有15個(gè)行業(yè)的平均披露項(xiàng)數(shù)達(dá)到三年中最高水平，僅有3個(gè)行業(yè)出現(xiàn)下滑。

  表3：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息各行業(yè)平均披露項(xiàng)數(shù)

  按照《2016年一季度上市公司行業(yè)分類結(jié)果》，教育行業(yè)僅有1家上市公司（新南洋）納入考察樣本，因此其優(yōu)異表現(xiàn)有一定特殊性。

  （四）中小板上市公司披露項(xiàng)數(shù)最多，各板塊披露水平均有提升

  從不同板塊來(lái)看，中小板披露的項(xiàng)數(shù)最多，平均披露有6.21項(xiàng)，其次是創(chuàng)業(yè)板，平均披露項(xiàng)目有6.16項(xiàng)。然而，滬深主板IR基礎(chǔ)信息平均披露均不足5項(xiàng)。從近三年情況來(lái)看，各板塊披露水平均有不同程度的提升。

  圖2：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息各板塊平均披露項(xiàng)數(shù)

  （五）市值規(guī)模級(jí)別越高，平均披露情況越好

  從不同市值規(guī)模來(lái)看，千億及以上級(jí)公司披露最為完善，平均披露6.73項(xiàng)。從近三年情況來(lái)看，上市公司按市值規(guī)模從大到小，基礎(chǔ)信息平均披露項(xiàng)數(shù)依次遞減。

  表4：2014-2016年度A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息各市值規(guī)模級(jí)別平均披露項(xiàng)數(shù)

  （六）各所有制類型公司披露情況均創(chuàng)新高，民營(yíng)公司歷年表現(xiàn)最佳

  從不同所有制來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)所披露IR基礎(chǔ)欄目最多，平均披露5.62項(xiàng)；其次是央企，平均披露5.58項(xiàng)；而外資控股和地方國(guó)企平均披露為5.42項(xiàng)和5.01項(xiàng)。從近三年情況來(lái)看，2016年各所有制平均披露水平均創(chuàng)三年新高，其中，民營(yíng)企業(yè)平均披露情況歷年皆最高。

  表5：2014-2016年度A股上市公司網(wǎng)站IR基礎(chǔ)信息各所有制類型平均披露項(xiàng)數(shù)

  三、主動(dòng)信息披露情況

  主動(dòng)信息披露情況共設(shè)置12項(xiàng)指標(biāo)，考察上市公司是否披露如下信息：投資者來(lái)訪登記、演示文稿（特指業(yè)績(jī)說(shuō)明PPT或PDF）下載、分析員名單、資料訂閱、投資者年歷、歷年分紅狀況說(shuō)明、常見(jiàn)Q&A、投資者互動(dòng)問(wèn)答、路演（或業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)）文字實(shí)錄、路演（或業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)）視頻直播、高層演講、社會(huì)責(zé)任。調(diào)查顯示：

  （一）上市公司主動(dòng)信息披露的數(shù)量較少，但呈現(xiàn)逐年提高態(tài)勢(shì)

  調(diào)查顯示，今年共有62.02%上市公司進(jìn)行了主動(dòng)信息披露，較去年增加了6.51個(gè)百分點(diǎn)。在12項(xiàng)主動(dòng)披露信息中，受調(diào)查公司平均主動(dòng)披露信息1.58項(xiàng)，較2015年的1.28項(xiàng)提升23.44%，披露4項(xiàng)以上信息的公司占比逐年增多。

  表6：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息披露項(xiàng)數(shù)公司占比

  （二）主動(dòng)信息披露最多的是歷年分紅狀況說(shuō)明，最少的是路演、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)網(wǎng)上直播

  從主動(dòng)信息披露12個(gè)指標(biāo)來(lái)看，上市公司的歷年分紅狀況說(shuō)明披露最多，有1053家上市公司主動(dòng)披露，占被調(diào)查上市公司數(shù)量的37.51%。其次是投資者互動(dòng)問(wèn)答，有909家上市公司主動(dòng)披露，占被調(diào)查上市公司數(shù)量的32.38%。路演、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)網(wǎng)上直播披露的公司最少，不足1%。

  表7：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息披露情況

  （三）多數(shù)行業(yè)主動(dòng)信息披露提升，金融業(yè)歷年表現(xiàn)最佳

  分行業(yè)來(lái)看，金融業(yè)、建筑業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)主動(dòng)信息披露位居前三，分別平均披露3.06項(xiàng)、2.38項(xiàng)、1.97項(xiàng)，住宿和餐飲業(yè)、綜合、房地產(chǎn)業(yè)三個(gè)行業(yè)平均披露較差。2016年，18個(gè)行業(yè)有16個(gè)行業(yè)平均披露項(xiàng)數(shù)創(chuàng)三年新高，其中金融業(yè)相對(duì)表現(xiàn)最佳，披露水平逐年提升且歷年皆位居第一。

  表8：2014-2016年度A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息各行業(yè)平均披露項(xiàng)數(shù)

  （四）各板塊主動(dòng)披露明顯提升，中小板表現(xiàn)最佳

  從不同板塊來(lái)看，中小板、創(chuàng)業(yè)板主動(dòng)信息披露相對(duì)表現(xiàn)較好，平均披露項(xiàng)數(shù)分別為2.32項(xiàng)、2.1項(xiàng)，而滬深主板平均披露不超過(guò)2項(xiàng)。從近三年變化來(lái)看，除深主板平均披露項(xiàng)數(shù)與去年持平外，其他各板塊皆明顯提升，且為三年新高。

  圖3：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息各板塊平均披露項(xiàng)數(shù)

  （五）市值規(guī)模級(jí)別越高，主動(dòng)信息披露相對(duì)表現(xiàn)越好

  從不同市值規(guī)模級(jí)別來(lái)看，千億及以上級(jí)公司主動(dòng)信息披露最為完善，平均披露3.35項(xiàng)，其他級(jí)別均不足2項(xiàng)。近三年調(diào)查數(shù)據(jù)均顯示，按市值規(guī)模級(jí)別從大到小，主動(dòng)信息披露項(xiàng)數(shù)依次遞減。

  表9：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息各市值規(guī)模級(jí)別平均披露項(xiàng)數(shù)

  （六）民營(yíng)企業(yè)主動(dòng)信息披露情況相對(duì)略好

  按不同所有制來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)主動(dòng)信息披露情況相對(duì)略好，平均披露1.79項(xiàng)，而地方國(guó)企則較差，平均披露1.13項(xiàng)。從近三年情況來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)歷年表現(xiàn)皆優(yōu)于其他類型企業(yè)，而地方國(guó)企則正好相反，歷年皆最差。

  表10：2014-2016年A股上市公司網(wǎng)站IR主動(dòng)信息各所有制平均披露項(xiàng)數(shù)

  四、網(wǎng)站建設(shè)較好的典型做法

  除了我們23項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)考察的內(nèi)容外，在調(diào)查過(guò)程中，我們還發(fā)現(xiàn)一些比較好的典型做法，也值得各上市公司學(xué)習(xí)借鑒。一是有的上市公司積極宣傳投資者保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)和有關(guān)活動(dòng)，在網(wǎng)站首頁(yè)設(shè)置類似“投資者保護(hù)宣傳”、“公平在身邊”等欄目或滾動(dòng)條，并在其中加入證券市場(chǎng)相關(guān)的法律法規(guī)、正在開(kāi)展的投資者保護(hù)活動(dòng)、投資者保護(hù)典型案例等信息，方便投資者查閱和學(xué)習(xí)。二是有的上市公司結(jié)合自身特點(diǎn)進(jìn)行主動(dòng)信息披露，如在網(wǎng)站披露自身的信用評(píng)級(jí)、營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)查詢模塊、投資計(jì)算器等等。這些特色信息的主動(dòng)披露，體現(xiàn)了對(duì)投資者知情權(quán)的尊重，有助于投資者更加了解公司情況，進(jìn)行投資決策。未來(lái)，我們將及時(shí)總結(jié)這些好的典型做法，并將其作為我們?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的一部分，也希望更多的上市公司重視網(wǎng)站建設(shè)和網(wǎng)上信息披露，進(jìn)一步做好投資者保護(hù)工作。

  （中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司）

  附件：3個(gè)調(diào)查維度和23項(xiàng)指標(biāo)